歲末年初，年終獎(jiǎng)和壓歲錢(qián)該如何打理？選擇儲(chǔ)蓄，還是銀行理財(cái)、公募基金？銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行?月2日發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2023年）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》）顯示，過(guò)去一年，銀行理財(cái)市場(chǎng)發(fā)生了不少新變化。其中，2023年創(chuàng)造收益6981億元，投資者數(shù)量同比增長(zhǎng)17.84%，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金規(guī)模約19萬(wàn)億元。2023年，理財(cái)產(chǎn)品主打穩(wěn)健策略，不少產(chǎn)品逐漸走出“破凈”陰霾。

2023年，銀行理財(cái)市場(chǎng)為投資者創(chuàng)造收益6981億元。《報(bào)告》顯示，截至2023年12月末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模26.80萬(wàn)億元，全年累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品3.11萬(wàn)只，募集資金57.08萬(wàn)億元，為投資者創(chuàng)造收益6981億元。其中，銀行機(jī)構(gòu)累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益1739億元，理財(cái)公司累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益5242億元。

從產(chǎn)品的投資性質(zhì)看，固定收益類(lèi)產(chǎn)品占比最高。截至2023年12月末，固定收益類(lèi)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模為25.82萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)96.34%，較年初增加1.84個(gè)百分點(diǎn)；混合類(lèi)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模為0.86萬(wàn)億元，占比3.21%，較年初減少1.89個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品、商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對(duì)較小，分別為0.08萬(wàn)億元、0.04萬(wàn)億元。從產(chǎn)品的運(yùn)作模式看，開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)主體。截至2023年12月末，開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模為21.18萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的79.03%，較年初減少3.68個(gè)百分點(diǎn)；封閉式理財(cái)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模為5.62萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的20.97%。從收益率的角度看，2023年各月度，理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為2.94%。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品的投資收益率下滑與貸款市場(chǎng)利率持續(xù)下降有關(guān)。2023年，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.88%，同比下降0.29個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的新低。

進(jìn)入2024年，債券產(chǎn)品將成為理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)力方向。“接下來(lái)，將推動(dòng)銀行加大向居民銷(xiāo)售政府債券的力度，既為居民提供更多兼具安全性、流動(dòng)性和收益性的投資產(chǎn)品，也進(jìn)一步疏通儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的多元化渠道。”中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)宣昌能日前在國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，人民銀行將繼續(xù)結(jié)合對(duì)未來(lái)物價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)的判斷，前瞻性把握好實(shí)際利率水平。

值得注意的是，“保本保息”理財(cái)產(chǎn)品一去不復(fù)返，凈值型理財(cái)產(chǎn)品成為絕對(duì)主流。《報(bào)告》顯示，截至2023年12月末，凈值型理財(cái)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模為25.97萬(wàn)億元，占比高達(dá)96.93%，較年初增加1.46個(gè)百分點(diǎn)。而回顧2023年，因?yàn)椴糠謨糁敌屠碡?cái)產(chǎn)品跌破凈值，以及受季節(jié)性效應(yīng)因素影響，銀行理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)較大規(guī)模的贖回，市場(chǎng)規(guī)模一度承壓，這對(duì)理財(cái)公司、商業(yè)銀行提出了新挑戰(zhàn)。“為了有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，理財(cái)公司、商業(yè)銀行采取了多種措施，在一定程度上穩(wěn)定了投資者信心與市場(chǎng)預(yù)期。”招聯(lián)首席研究員董希淼介紹，部分理財(cái)公司調(diào)整了資產(chǎn)配置策略，推出了更多采用攤余成本法估值的理財(cái)產(chǎn)品，平滑了市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品凈值的沖擊；部分理財(cái)公司通過(guò)自購(gòu)?fù)緩剑瑢⒐咀陨砝媾c投資者利益進(jìn)行捆綁；此外，不少理財(cái)公司還下調(diào)了產(chǎn)品的多項(xiàng)費(fèi)用。

2023年，銀行理財(cái)市場(chǎng)的投資者數(shù)量維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。《報(bào)告》顯示，截至2023年12月末，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.14億個(gè)，同比增長(zhǎng)17.84%。其中，個(gè)人投資者數(shù)量新增1686.29萬(wàn)個(gè)，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量新增38.65萬(wàn)個(gè)。

從結(jié)構(gòu)上看，個(gè)人投資者仍是絕對(duì)主力，數(shù)量為1.13億個(gè)，占比高達(dá)98.82%；機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量占比略有上升，數(shù)量為134.60萬(wàn)個(gè)，占比為1.18%。

從風(fēng)險(xiǎn)偏好上看，穩(wěn)健型投資者的占比最高。截至2023年12月末，在持有理財(cái)產(chǎn)品的個(gè)人投資者中，數(shù)量最多的是風(fēng)險(xiǎn)偏好為二級(jí)（穩(wěn)健型）的投資者，占比33.95%。此外，風(fēng)險(xiǎn)偏好為一級(jí)（保守型）、四級(jí)（成長(zhǎng)型）和五級(jí)（進(jìn)取型）的個(gè)人投資者占比均較年初有所增加，分別增加2.02個(gè)百分點(diǎn)、0.14個(gè)百分點(diǎn)和0.46個(gè)百分點(diǎn)。

與持續(xù)增長(zhǎng)的投資者數(shù)量相對(duì)應(yīng)，理財(cái)公司數(shù)量也在穩(wěn)步增長(zhǎng)。2024年1月，浙商銀行發(fā)布公告稱(chēng)，該行已獲準(zhǔn)籌建浙銀理財(cái)有限責(zé)任公司。這是獲監(jiān)管批準(zhǔn)設(shè)立的第32家理財(cái)公司。至此，6家國(guó)有大型銀行、12家全國(guó)股份制商業(yè)銀行均已擁有理財(cái)公司。

“金融管理部門(mén)在嚴(yán)格把控理財(cái)公司‘入口關(guān)’、穩(wěn)步推進(jìn)理財(cái)公司批設(shè)工作的同時(shí)，要積極研究?jī)?yōu)化中小銀行設(shè)立理財(cái)公司的新模式、新路徑，更好滿(mǎn)足中小銀行發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)的需求。”董希淼認(rèn)為，理財(cái)公司大規(guī)模集中設(shè)立的階段已結(jié)束，當(dāng)前正處在常態(tài)化設(shè)立階段，金融管理部門(mén)可按照“成熟一家，批準(zhǔn)一家”的原則發(fā)放理財(cái)公司牌照。

“面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和投資者的多樣化需求，理財(cái)公司、商業(yè)銀行應(yīng)重點(diǎn)研究如何在安全性、收益性、流動(dòng)性之間做好動(dòng)態(tài)平衡，這將是一個(gè)長(zhǎng)期的挑戰(zhàn)。”董希淼建議，理財(cái)公司、商業(yè)銀行應(yīng)加快引入、培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)人才，不斷提升對(duì)宏觀(guān)形勢(shì)和金融市場(chǎng)的研判能力，持續(xù)提升投資研究能力、資產(chǎn)配置能力，為不同需求的投資者提供差異化產(chǎn)品與服務(wù)。同時(shí)，理財(cái)公司應(yīng)加強(qiáng)與市場(chǎng)參與各方的溝通，開(kāi)展形式多樣的投資者教育活動(dòng)，強(qiáng)化“賣(mài)者盡責(zé)，買(mǎi)者自負(fù)”原則，持續(xù)提升投資者的金融素養(yǎng)，引導(dǎo)投資者養(yǎng)成價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念。

“2023年，理財(cái)市場(chǎng)充分發(fā)揮資金優(yōu)化配置功能，通過(guò)多種途徑，更好地將資金對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。”銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行南嚓P(guān)負(fù)責(zé)人告訴經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者，截至2023年12月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品通過(guò)投資債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)、未上市股權(quán)等資產(chǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金規(guī)模約19萬(wàn)億元。據(jù)介紹，銀行理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置以固定收益類(lèi)為主，投向債券類(lèi)、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)、權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的余額分別為16.45萬(wàn)億元、1.79萬(wàn)億元和0.83萬(wàn)億元，分別占總投資資產(chǎn)的比例為56.61%、6.16%和2.86%。

從配置債券的類(lèi)別看，信用債占據(jù)主體，較2023年初占比有所下降。截至2023年12月末，理財(cái)產(chǎn)品持有信用債12.24萬(wàn)億元，占總投資資產(chǎn)的比例為42.12%，占比較年初減少3.54個(gè)百分點(diǎn)；持有利率債0.93萬(wàn)億元，占總投資資產(chǎn)的比例為3.20%。從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)域看，銀行理財(cái)資金投向綠色債券的規(guī)模超過(guò)了2500億元，投向“一帶一路”、區(qū)域發(fā)展、扶貧紓困等專(zhuān)項(xiàng)債券的規(guī)模超1100億元，為中小微企業(yè)發(fā)展提供資金支持超3.8萬(wàn)億元。

在綠色金融方面，銀行理財(cái)市場(chǎng)2023年累計(jì)發(fā)行ESG主題（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）理財(cái)產(chǎn)品120只，合計(jì)募集資金超1100億元。截至2023年12月末，ESG主題理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額達(dá)1480億元，同比增長(zhǎng)13.50%。

“截至2023年12月末，招銀理財(cái)公司全口徑綠色金融業(yè)務(wù)余額為344億元，其中，債券直投余額為293億元，項(xiàng)目類(lèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)余額為51億元。”招銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司推出了4只ESG主題理財(cái)產(chǎn)品，截至2023年12月末存續(xù)規(guī)模達(dá)17.3億元。

除了綠色金融領(lǐng)域，商業(yè)銀行、理財(cái)公司不斷創(chuàng)新探索特色產(chǎn)品。截至2023年12月末，市場(chǎng)存續(xù)“專(zhuān)精特新”、鄉(xiāng)村振興、大灣區(qū)等主題的理財(cái)產(chǎn)品超200只，存續(xù)規(guī)模超1200億元。中郵理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，截至2023年12月末，中郵理財(cái)累計(jì)發(fā)行92只“惠農(nóng)”主題理財(cái)產(chǎn)品，期限覆蓋3個(gè)月至3年，旨在更好滿(mǎn)足廣大農(nóng)村地區(qū)的投資者需求。

盡管銀行理財(cái)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)取得了一定成效，但也要看到，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)、負(fù)債均有所下滑。截至2023年12月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)合計(jì)29.06萬(wàn)億元，同比下降3%；負(fù)債合計(jì)2.23萬(wàn)億元，同比下降1.76%；理財(cái)產(chǎn)品杠桿率為108.31%，較年初增加0.11個(gè)百分點(diǎn)。董希淼認(rèn)為，2024年，從資產(chǎn)配置看，理財(cái)資產(chǎn)配置將延續(xù)“二八”定律，即80%的安全墊資產(chǎn)和20%的博收益資產(chǎn)，預(yù)計(jì)債券、公募基金、權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的占比將有所回升。（新華社記者 郭子源）