截至4月27日收盤，恒大汽車市值高達5934.65億港元（折合人民幣4957.2億元），超過比亞迪的4719億元、蔚來汽車的698.5億美元（折合人民幣約4512億元），在中國新能源汽車行業(yè)排名第一。
剛剛過去的上海車展上，恒大汽車風頭僅次于特斯拉，恒馳9款車型齊發(fā)引發(fā)公眾關(guān)注。恒大的確善于造勢，但這不是罪而是企業(yè)長處。
雖然股市上不乏聽風就是雨的小白，但總的來說是一群明察秋毫的牛人與機構(gòu)說了算。今年1月恒大汽車還引入騰訊、滴滴、云鋒基金等知名國際投資者共260億元的戰(zhàn)略投資，上海車展期間，又吸引到嘉實基金、易方達基金等數(shù)百家國內(nèi)外投資機構(gòu)親赴現(xiàn)場。
如果沒有真材實料，絕對拿不到專業(yè)投資機構(gòu)的真金白銀。
那么問題來了，恒大汽車為什么能贏得資本市場鐘情，撐起近6000億港元的市值？未來恒大汽車還有多大的想象空間？
技術(shù)紅利助跑
對于恒大汽車最大的質(zhì)疑，莫過于對其造車技術(shù)的懷疑。
恒大既不是車企，也不是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，新能源汽車集這兩者于一身，還把傳統(tǒng)發(fā)動機換成了電動機，可謂是現(xiàn)代高科技的集大成者，恒大以房地產(chǎn)商的身份殺入，著實讓人捏了一把汗。
這要放十多年前特斯拉還在摸索電動汽車咋造的時候，恒大此舉的確兇多吉少。但是放今天就是另一回事了。
新能源汽車走到今天，已經(jīng)是一個成熟的技術(shù)，而技術(shù)一旦成熟，就會產(chǎn)生外溢紅利，降低跨界的門檻。
當年馬斯克游戲開發(fā)出身，對于造火箭也是一竅不通，SpaceX能夠成功，很大程度上歸功于美國的火箭技術(shù)足夠成熟。有人形容馬斯克就像一個精明的顧客走進了火箭技術(shù)的超市，將最合適的技術(shù)放進購物車，拼裝出了獵鷹火箭。
事實上智能手機也是如此，喬幫主在2007年發(fā)布iPhone定下幫規(guī)，四年后一大幫外來者闖入手機市場，軟件勞模雷軍創(chuàng)建了小米，做2B通信的華為做起了2C手機，就連只會耍嘴皮子的相聲演員羅永浩，都能搞出錘子手機收獲了一眾錘粉。
今天的新能源汽車，就是2011年的智能手機。今天的恒大汽車，就是當年瞅準了做智能手機的華為、小米。
恒大集團董事局主席許家印出身鋼鐵車間，造了幾十年的房子，怎么說也算是制造業(yè)的老司機了，跨界造車，恐怕比當年馬斯克從游戲到火箭的距離更近，更何況他比當年的馬斯克要有錢得多。有錢挖人才，有錢買技術(shù)，有錢交朋友，有錢搶時間，對于許老板都不在話下。
2019年恒大集團董事局主席許家印飛遍全世界，挖走新能源汽車界一眾頂級牛人，買到從電池電動機到輪轂多個頂級技術(shù)，交了全世界最會造車的供應鏈伙伴，換來恒大汽車一飛沖天的神速。
于是恒大汽車在上海車展交出一份亮麗的答卷。
僅從外觀上來看，目前曝光的9款車型，造型確實讓人驚艷，做到了科技感和未來感，畢竟恒大汽車大手筆請到了德國EDAG、奧地利AVL、加拿大MAGNA等全球汽車工程技術(shù)龍頭進行合作。
恒大汽車常務副總裁戴雷在現(xiàn)場介紹，恒馳全系車型最高綜合續(xù)航均達到700km，部分車型超過800km。其中，恒馳1續(xù)航達760km，恒馳9續(xù)航高達810km。
特斯拉三大在售車型Model 3、Model X、Model S續(xù)航多少呢?最低550km，最高660km，差距一目了然。
恒大汽車在智能科技方面也可圈可點，騰訊、百度打造恒大汽車的“超級大腦”，H-SMART OS恒馳智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)科技含量頗高，在智能座艙、超算力平臺、智能生態(tài)圈等方面表現(xiàn)出色。有了騰訊的入股，相信這一塊還會有長足進步。
當然造車是一門綜合技術(shù)，不是幾個參數(shù)就能概括的，說得再好聽，也不如是騾子是馬拉出來遛遛管用。
但可以肯定的是，在技術(shù)紅利外溢的大勢下，只要恒大不犯下極端錯誤，資金運用得當，造出來的車在一定水準之上是可以期待的，做到一個精準的性價比，對于恒大這樣的營銷高手不是難事。
據(jù)悉，9款恒馳的車型，涵蓋了包括轎車、SUV、MPV以及緊湊型純電車型等，價格覆蓋了20萬元—50萬元。此次在車展期間試駕獲得良好口碑的恒馳5，整車成本僅約14.5萬元。哪怕特斯拉Model 3降到了25萬元，也不具備價格優(yōu)勢。
以上僅是從產(chǎn)品角度分析恒大汽車，主要是消除很多人以為的房產(chǎn)商跨界鴻溝，不過坦率地說，雖然技術(shù)紅利外溢能讓恒大汽車迅速與新老造車勢力們站在同一條起跑線上，但也不要指望恒大汽車一出場就能絕殺特斯拉，就算要打趴蔚來、理想、比亞迪等國內(nèi)車企，也不是一招一式就能搞定的。
光靠產(chǎn)品，尤其是還沒有實戰(zhàn)的產(chǎn)品，恒大汽車的市值不可能一飛沖天到榜首的位置。
產(chǎn)品讓恒大汽車跑起來，讓它飛起來的，是兩只其他車企都不具備徒增羨慕的翅膀。
插上一對翅膀
一只翅膀是產(chǎn)能。
產(chǎn)能對于新能源汽車至關(guān)重要。本次上海車展，幾乎清一色新能源汽車，傳統(tǒng)燃油車被替代的趨勢已經(jīng)再明顯不過，優(yōu)質(zhì)新能源汽車產(chǎn)能日益緊缺。
以蔚來、威馬、小鵬、理想為代表的造車新勢力“四小龍”卻經(jīng)常面臨產(chǎn)能不足對于高速發(fā)展的限制。就在今年1月，蔚來汽車相關(guān)負責人接受媒體采訪時曾表示，如果不是受限于產(chǎn)能，2020年交付量會更高。
統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年一季度新能源汽車產(chǎn)量激增312.7%。蔚來、小鵬正在爭分奪秒擴建產(chǎn)能，截止目前他們都只有一家工廠，而且還是由江淮、海馬代工。
按照規(guī)劃，恒大總共要在全球布局十大汽車生產(chǎn)基地。目前，除了上海基地，恒馳的天津、廣州基地也都已啟動了試生產(chǎn)調(diào)試。
據(jù)官方介紹，上海、廣州兩大基地均按照工業(yè)4.0標準建設，配有2545臺智能機器人，采用德國舒勒、庫卡、杜爾、日本發(fā)那科等世界級先進裝備，整車生產(chǎn)全部通過自動化完成，“黑燈工廠”24小時不間斷作業(yè)，全面達產(chǎn)后可實現(xiàn)1分鐘生產(chǎn)1輛車。
恒大汽車表示，不止于國內(nèi)，恒大將在全球布局多個高標準的生產(chǎn)基地，計劃到2025年實現(xiàn)首期規(guī)劃總產(chǎn)能每年100萬輛。正是有產(chǎn)能的底氣，恒大汽車才能在車型研發(fā)數(shù)量上遠遠超過其他競爭對手，目前恒大汽車正同步研發(fā)14款車型。
包括上海工廠在內(nèi)，特斯拉在全球的生產(chǎn)基地一共也就4個。2020年，特斯拉生產(chǎn)交付50萬臺車輛。
那么剩下的問題的是，恒大汽車能充分消化這些產(chǎn)能嗎？用房地產(chǎn)的專業(yè)術(shù)語來說，這將考驗恒大汽車的去化率。
如前所述，恒大汽車有性價比的優(yōu)勢，但畢竟還未上市，這還是紙面上的推論，目前消化產(chǎn)能實打?qū)嵉睦鳎呛愦蟮臓I銷。
營銷，是恒大汽車的另一只翅膀。
按計劃，恒大汽車將籌建36個恒馳展示體驗中心、1600個恒馳銷售中心，加上恒大地產(chǎn)數(shù)萬名銷售人員，如此龐大的營銷矩陣是其他任何一家車企都無法比擬的。特別是房車寶集團具有房車聯(lián)動營銷的優(yōu)勢，這更是其他車企無法企及的。
恒大地產(chǎn)年銷售7000億元，住與行總是連在一起的，這種植根于大地的銷售戰(zhàn)略優(yōu)勢，就是特斯拉也望塵莫及。
通過將恒大地產(chǎn)多年累積的優(yōu)勢高效平移至恒大汽車，其實現(xiàn)“2025年年產(chǎn)銷超100萬輛，到2035年年產(chǎn)銷超500萬輛”的目標，將只是時間問題。
鐵三角
產(chǎn)品、產(chǎn)能與營銷，構(gòu)成了一個鐵三角，是恒大汽車市值最有力的支撐。
一旦產(chǎn)品上市，產(chǎn)能與營銷跟上，恒大汽車市值還會坐上火箭。
特斯拉上海工廠2019年底投產(chǎn)，2020年1月22日特斯拉市值突破 1000 億美元，截止目前漲到了6839億美元，一年多翻了將近7倍，業(yè)界普遍認為上海工廠居功至偉。
對比特斯拉，恒大汽車6000億港元的市值實在不算高，也就特斯拉1/10多一點，這還是其一車未發(fā)的情況，如果恒大汽車充分釋放產(chǎn)能，股價上升空間無疑相當巨大。
恒大汽車的未來，其實在恒大選擇正確的造車時間那一刻就注定了。
汽車與房地產(chǎn)有諸多相似之處，都是大生產(chǎn)與大營銷，相比而言，房地產(chǎn)要更大。
只要將技術(shù)門檻降下來，房地產(chǎn)商造車就成了高維打低維。
過去高科技企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢跨界高維打低維，抹平技術(shù)門檻后，傳統(tǒng)企業(yè)的生產(chǎn)營銷優(yōu)勢就凸顯出來，成就了反向跨界。
這很好的解釋了恒大汽車為何能在恒馳尚未量產(chǎn)前，就實現(xiàn)了行業(yè)市值第一的成績，因為他抓住了新能源汽車技術(shù)紅利的大勢，并且結(jié)合了房地產(chǎn)業(yè)的兩個優(yōu)勢。
這個鐵三角構(gòu)建起了恒大汽車的硬基底，是其它國內(nèi)外車企都不具備的。
正是這些不可替代之處讓資本市場看好恒大汽車，最近投行Glam Capital發(fā)布研報，給予恒大汽車“買入評級”，目標價167港元，潛在漲幅高達173%。
恒大汽車6000億港元市值，再過幾年來看，可能還在半山腰甚至山腳。
讓時間來證明一切。（羅提 李君霞）
